7月以来，A股市场分化特征凸显，科技板块迎来深度调整，科创50指数、创业板指月内跌幅双双超22%。与之形成强烈反差，宽基指数ETF迎来年内罕见的资金集中入场行情。Wind数据显示，截至7月28日，7月全市场股票ETF合计净流入4359.88亿元，其中宽基ETF净流入达到2581.45亿元。7月也是今年以来唯一一个宽基ETF实现净流入的月份，资金“越跌越买”特征明显。有业内人士指出，本轮巨额净申购背后或有多类资金进场；未来宽基资金流向有望从恐慌性抄底走向常态化配置，短期规模边际收敛、结构持续分化或将显现，中长期市场仍有待制度性增量资金入场。
资金抢购宽基ETF
2026年上半年，AI热潮推动市场资金集中布局景气度走高的细分科技赛道，宽基ETF持续遭遇资金净流出。进入7月，半导体、AI算力等硬科技集中的科创板、创业板赛道集体回调，科技板块大幅震荡。Wind数据显示，截至7月29日收盘，科创50指数月内跌幅达23.97%，创业板指月内跌幅达22.2%。7月28日，创业板指暴跌7.35%，创下年内单日最大跌幅，科创50同步大跌6.33%。
科技股剧烈调整环境下，宽基ETF成为资金逆势布局的核心阵地，“越跌越买”特征突出。Wind数据显示，7月28日当日ETF市场整体吸金253.31亿元，宽基ETF净流入182.71亿元。放眼整个7月，截至28日全市场股票ETF合计净流入4359.88亿元，宽基ETF累计净申购2581.45亿元，占总流入规模近六成。从份额维度统计，7月是年内唯一宽基ETF实现净流入的月份，净流入份额1320.21亿份；反观1—6月，宽基ETF份额分别净流出2841.84亿份、335.75亿份、303.5亿份、910.64亿份、900.09亿份、491.94亿份。
科技板块大跌、宽基ETF逆势吸金的市场反差如何解读？中国企业资本联盟副理事长柏文喜分析，本轮市场下行主要由海外科技股去杠杆、韩国市场熔断外溢、中东地缘冲突等外部因素驱动，并非A股基本面出现恶化。指数短期暴跌超20%后，估值回落至近五年低位，机构资金看到的不是风险而是赔率。宽基ETF具备行业分散、流动性充足、申赎便捷等优势，成为承接市场抛压、左侧布局的首选工具。
平安行业优选主动管理ETF拟任基金经理刘榕俊表示，本轮调整是多重事件共振引发：英伟达背板方案推迟、海外云厂商下调资本开支预期、存储芯片价格波动叠加长鑫科技上市冲击。前期科技板块短期涨幅过高，市场情绪亢奋之后迎来自然回调，不少个股股价接近腰斩，短期利空已基本反映在价格当中。
资金正集中涌入头部宽基ETF，多只产品收获百亿级资金净流入。截至7月28日，华夏上证科创板50ETF 7月以来净流入348.45亿元，位居全市场首位，最新规模为860.57亿元，较6月末的694.24亿元增长23.96%；华泰柏瑞沪深300ETF净流入295.13亿元，排名第二，最新规模达1171.83亿元；易方达创业板ETF净流入293.39亿元，位列第三，最新规模为635.64亿元，较6月末的468.52亿元增幅35.67%。除此之外，南方中证1000ETF、南方中证500ETF、富国上证综指ETF分别获得192.94亿元、126.09亿元、100.9亿元资金净流入。
四大梯队分层进场
业内观点认为，本轮ETF巨额净申购背后，进场资金存在清晰分层特征。柏文喜将入市资金划分为四大梯队。第一梯队为稳市资金，是本轮入场核心主力。7月19日，中国国新公告动用超500亿元专项再贷款及配套资金增持，中国诚通累计买入规模接近百亿元。7月13日—17日，宽基ETF净申购507.25亿份，创下2024年11月以来单周净流入新高。该类资金以流动性兜底为目标，不追逐短期收益，依托沪深300、中证1000等头部宽基承接市场恐慌抛压。
第二梯队是保险、养老金、银行理财等长期配置资金。这类资金以3—5年维度评估估值性价比，遵循大跌大买、小跌小买思路，是震荡行情中重要的托底力量。第三梯队为公募、私募调仓资金。部分机构在上半年业绩考核结束后，从高位科技赛道撤离，转向调整充分的方向，借助宽基ETF完成底仓重构。近期市场消息显示，私募股票仓位升至83.7%，创下四年新高。第四梯队是散户定投与波段交易资金，以小额单笔买入为主，属于辅助增量，并非百亿级单日净流入的主力。
针对宽基ETF逆势吸金对A股流动性产生的作用，中国人民大学重阳金融研究院研究员刘英分析，宽基资金流入能够对冲市场去杠杆压力，阻断下跌负反馈循环。一方面对冲融资盘去杠杆带来的抛压，依托宽基ETF的对冲功能支撑市场流动性；另一方面缓解权重板块被动资金流出压力，提升市场稳定性、降低波动水平。
这一“越跌越买”趋势能否持续？柏文喜表示需要区分资金属性：稳市资金、长线配置盘具备持续性，不会因短期反弹快速离场；但如果后续科技股中报业绩不及预期、海外AI资本开支出现下行拐点，资金边际流入速度或将放缓。
刘英判断，宽基资金流向将从恐慌性抄底逐步转向常态化配置。短期资金流入规模大概率边际收敛，市场结构分化延续；中长期行情走强，仍需要制度性增量资金持续入场。
布局层面，柏文喜给出建议：普通投资者可借助宽基ETF搭建底仓，避免单一赛道重仓；当前市场波动率较高，建议分3—5批逐步建仓，平滑择时风险。同时需要规避认知误区，ETF大规模申购属于底部信号，但不等于股价会短线快速上涨。科创类宽基产品波动更高，投资者应当控制仓位，匹配自身风险承受能力。此外重点关注8月中报窗口期，科技企业将迎来业绩真伪验证，优先布局具备订单支撑、盈利兑现的细分赛道。
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